中国2月PMI超出预期，并较前月上升0.3个百分点，瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光在报告中指出，经济数据乐观向好与当前基建投资持续加码、企业经营活动积极密切相关，结合高频机械行业、工程用车等数据来看，今年投资启动早于预期，或将支持上半年经济保持复苏态势。

　　作为工程行业活跃程度的重要晴雨表，挖掘机行业在1月出现供需两旺行情。销售方面，在过去四个月销量同比增长70%的基础上，1月淡季挖掘机销量也达到了54%的高速增长。需求旺盛的局面也拉动了产量的提升，自去年下半年以来，挖掘机产量逐步走高，2016年12月产量同比增速达到65.4%，创2011年2月以来新高。

　　事实上，春节是工厂项目开工淡季，但挖掘机行业的火热显示工程运行活跃，沈建光认为，这背后是去年年中以来政府稳增长政策加码，积极财政和房地产拉动投资明显提升的效果体现。

　　与挖掘机的火爆相应的是重型卡车市场同样活跃。

　　根据中汽协公布的数据，1月重型载货车产销增速分别为87.62%和125.15%，均创近6年来的新高。而上一轮重卡行业如此火爆的情形是国内推出大规模经济刺激、加大基建投资以抵御全球金融危机的2010年。

　　沈建光认为，尽管2016年宏观数据鲜有变化，但微观数据却表明，从三季度以来，基建和房地产投资对经济增长的拉动越来越强。

　　他表示，目前基建投资仍然热情不减，首先，发改委基建项目审批较快，1月审核的固定资产项目总投资达1539亿元，是去年同期的三倍;其次，PPP项目合作热情高，截至去年底投资额达13.5万亿元，入库1.126万个项目中一般项目在识别阶段，移交阶段暂无项目，说明后续对投资的支持有望持续;此外，政策性银行对基建的支持力度仍较大，央行对政策性银行发放抵押补充贷款也在持续，财政方面，目前还有6.27万亿元存量债务等待置换，而在货币政策较去年略收紧的情况下，财政赤字或进一步提升至3.5%;最后，地方政府引导资金爆发增长，据统计，2016年新设立政府引导基金384只，披露目标规模超过3.1万亿元，比2015年同比增长100.8%。

　　从上述情况可以看出，当下基建项目仍在大举推进，沈建光认为，这或预示着即将公布的1-2月主要投资、工业生产数据也有望超出预期。展望未来，由于今年房地产投资受到政策调控的影响，存在回调空间，但考虑到去年至今大量基建项目已然开工，1万多PPP入库项目尚未交付，后期项目落地对投资的带动存在惯性，在积极财政、债务置换以及基建专项基金的资金支持下，预计基建投资仍能保持高速，进而支持中国经济保持稳定增长。